据金银岛监测成品油进出口套利数据显示:8月1日-8月18日期间,国内成品油市场整体呈现下行趋势,在此期间,国际原油跌幅较为明显,变化率长期处于负向区间波动,加之终端需求提升不足,市场观望气氛浓厚,用户多维持低库存操作,市场购销清淡,各地主营单位汽柴价格承压走低。而新加坡汽柴价格随原油走势下调,且幅度大于国内油价跌幅,故汽柴油进口套利小幅上涨,且均扭亏为盈,国内汽柴油出口套利走势与之相反。
进口方面:以华南市场为例,8月1日-8月18日期间,汽油进口利润均值为140元/吨;最大盈利至280元/吨,柴油进口利润均值为182元/吨,最大盈利至262元/吨。如图所示,本月新加坡汽柴进口套利均处于正向区间,且整体呈现上涨趋势。
分析原因:步入8月份,国际原油走势涨跌不定,变化率幅度维持低位,受此影响,华南地区成品油市场观望气氛浓厚,加之,7月底零售价上调前下游备货较为充足,市场仍处于去库存阶段,主营单位出货疲软,价格小幅下调。而新加坡汽柴价格跌幅较为明显,其进口套利逐步增加。8月5日,零售价下调未能兑现,进入新一轮计价周期,市场利好因素提振不明显,国际原油整体延续下行走势,变化率幅度不断负向拉宽,市场下行压力较大。但由于区内多数主营单位汽柴成交价格已跌至低位,追跌幅度有限,但新加坡油价跌幅依然较大,汽柴油进口套利进一步增加。尽管新加坡汽柴油进口毛利润可达到250元/吨以上,但国内汽柴油资源较为充足,尤其社会单位资源价格较低,进口新加坡汽柴油价格优势并不明显。
出口方面:以华南市场为例,8月1日-8月18日期间,华南地区汽柴油出口套利呈不断下滑趋势,出货套利亏损幅度不断增加,其中,其中汽油出口利润均值为-633元/吨,最大亏损至771元/吨,柴油出口利润均值为-294元/吨,最大亏损至385元/吨。原因在于:7月21日,零售价下调兑现,其中汽油下调245元/吨,柴油下调235元/吨,国内炼厂汽柴油出厂价格亦同幅走低。但由于原油价格长期处于震荡下行轨道,新加坡汽柴油价格一路下跌,且幅度大于国内油价下跌幅度,致使国内汽柴油出口套利亏损增加。8月5日,零售价下调搁浅,国内炼厂汽柴油价格维持高位,而新加坡油价继续随原油价格下滑,两者价差拉大。至8月18日,汽油出口套利为-745元/吨,柴油出口套利为-375元/吨,国内汽柴油出口盈利状况不容乐观。
8月18日,零售价下调窗口再度开启,其中汽油下调190元/吨,柴油下调185元/吨,国内各地主营报价多顺势下调。而新一轮计价周期开始,变化率负向拉宽至-2.73%,另外,后期国际原油反弹吃力,国内成品油市场或将迎来三连跌。受此利空打压,下游用户仍谨慎观望,市场成交难以回暖,国内汽柴行情将维持低位。在此期间,新加坡油价将随原油走势波动,综合来看,近期新加坡汽柴油进口套利难有明显提升。